華虹宏力19%創歷史新高|全球半導體拋售日北水逆買5億

2026-06-24 · HSI

費半跌7%的那天，港股一隻半導體股升了19%

華虹宏力今日（24日）盤中最高見193港元，創歷史新高，升幅達19%，七日累升38%。

令呢個數字更難理解嘅係：就喺昨日（23日），費城半導體指數跌咗7%，美光科技單日急挫13.2%，韓國SK海力士相關槓桿ETF跌逾一成。

同一個全球AI存儲週期，兩個截然相反嘅方向。

答案嘅關鍵唔喺估值，而喺觸媒——今日上交所審核通過華虹宏力收購華力微嘅相關事項。呢個審核打開嘅，係中國國產存儲替代路徑上最關鍵嘅一扇門。

全球資金係因為擔心美光業績而拋售，北水係因為睇到國產替代空間而買入。兩類參與者望住同一個AI存儲週期，得出截然相反嘅結論。邊個讀法更接近事實，今晚美光放榜之後就有答案。

要理解北水為何昨日（23日）淨流入5.2億元加倉華虹宏力，要先睇清楚收購華力微意味乜嘢。

華力微係中國本土嘅晶圓代工廠，主攻特種存儲及嵌入式記憶體。呢類芯片係汽車電子、工業控制同AI邊緣設備嘅必需品——係目前全球供應鏈裂縫最明顯嘅一個位置。

市場共識一直以為，華虹係做非存儲特殊工藝嘅，同記憶體周期無直接關係，應該隔離喺美光式嘅供需波動之外。

呢個假設今日被正面挑戰。上交所審核通過，代表華虹可以透過收購切入存儲製造鏈，直接受益於中國AI基建對國產存儲嘅替代需求。

蘋果CEO庫克早前已示警：記憶晶片成本激增，產品加價不可避免。呢個係全球存儲供應緊缺嘅直接訊號——而北水押注嘅，正係本土產能填補嗰個缺口時嘅份額轉移。

昨日（23日）港股午後最低失守23,300點創一年新低，但華虹宏力嗰日仍獲北水淨流入5.2億元，係當日所有個股入面排名靠前嘅流入量。

與此同時，外資正係以完全相反嘅方式回應同一個AI存儲週期。

美光昨日跌13.2%，費半跌7%，原因係市場擔心AI資本開支嘅回報周期比預期長，存儲需求可能見頂，加上聯儲局點陣圖顯示半數官員預計年內加息，高估值半導體面臨折現率壓力。

呢個分歧係真實嘅資金行為衝突，唔係情緒描述。

外資視角：AI算力擴張放緩跡象，存儲週期見頂風險，持有美光等全球定價標的優先清倉。

北水視角：AI基建規模確認（摩根大通預測2030年AI基建投入達5.5萬億美元），中國本土算力必然需要自主存儲支援，華虹透過收購切入呢個鏈條嘅時機節點係正確嘅。

問題喺於：呢兩個讀法唔係互相排斥——可以全球存儲週期短期頂部，同時中國國產替代長期空間係真實嘅。但係對依家需要決定點做嘅投資者而言，短期同長期嘅分歧係行動上嘅麻痺。

華虹宏力收購邏輯嘅即時驗證錨，來自今晚美光業績放榜。

若美光業績同指引超預期——即AI存儲需求確實係全球層面強勁——北水押注國產替代嘅前提獲得驗證：存儲需求係真實嘅，只係份額分配問題。

若美光指引低於預期——即AI資本開支回報不及預期、存儲需求確實見頂訊號——全球資金昨日嘅拋售讀法係正確嘅，華虹今日19%升幅主要係審核消息嘅事件驅動反彈，七日累升38%之後需要評估能否持守。

持倉者現在需要監測嘅唔係華虹股價本身，而係今晚美光嘅存儲出貨量指引同ASP（平均售價）方向——前者反映AI算力需求是否持續，後者反映全球存儲定價週期位置。

觀察者若未持倉，七日累升38%之後入市嘅問題係：若美光指引遜色，華虹短期獲利沽壓可能釋放；若美光指引強勁，國產替代邏輯更進一步確認，入市窗口仍然開啟。

華虹七日升38%嘅數字已經係答案嘅一半，今晚美光放榜係另外一半。持倉者睇美光ASP指引決定係否減磅，觀察者睇美光出貨量指引決定係否建倉。