香港寬頻押注國產算力|低月費能變成利潤嗎?

由賣網絡到賣企業生產工具

香港寬頻今次唔係單純加一項AI服務，而係將自己由賣網絡，推向賣一套由網絡、算力同軟件組成嘅企業生產工具。呢個轉變值得留意，但目前更似一個有價格優勢嘅商業選項，未去到盈利已經被證明。

AI+正式入場

8月4日，香港寬頻推出「香港寬頻AI+」，提供98元、298元同1288元三個月費級別，整合Kimi、MiniMax、DeepSeek、Qwen等模型，並預載超過100個技能同AI代理，針對人力資源、營銷、財務、法務同銷售等工作場景。管理層亦講明，AI同算力已經成為公司優先戰略；今年上半年，AI相關收入按年增長兩倍。

低成本未等於高利潤

真正改變公司閱讀方式嘅地方，唔係模型名單，而係成本結構。香港寬頻採用壁仞、沐曦等國產GPU，相關報道引述管理層指，算力成本較英偉達資源便宜約六成。呢個差距理論上可以容許公司用98元低價吸引企業客戶，同時保留一部分毛利；亦可以令企業客戶較容易由試用轉成長期使用。呢個係由硬件成本到訂閱收入嘅直接可能路徑，但目前正文未有交代客戶數量、每個客戶收入或者AI業務毛利，所以「成本較低」唔等於「利潤已經出現」。

優勢可能唔係永久

而且，98元本身係推廣入場價。公司營運總裁表示，第一批GPU已經完成採購，但第二批採購成本可能上升，之後有調整價格嘅可能。佢亦承認，如果要百分百支援最完整嘅AI程式庫，英偉達仍然係最佳選擇；國產GPU目前只係支援九成幾相關程式庫。換句話講，香港寬頻今日得到嘅係較低成本同較低門檻，但未必係永久成本優勢。當企業客戶要求更高階模型或者更廣泛兼容性，價格、效能同供應穩定性之間仍然要重新取捨。

電訊商爭奪AI入口

市場亦唔係等香港寬頻先開始轉型。7月28日，香港電訊已經推出HKT.AI，提供圖片、寫作、社交內容等四大功能，同大約20個預設AI助手，並將自己由傳統電訊商重新定位成數據同智能科技推動者。香港電訊依靠網絡基建、產業夥伴同龐大客戶基礎建立平台，代表香港寬頻今次面對嘅唔係一片空白市場，而係電訊商之間爭奪企業AI入口。低價可以幫香港寬頻搶客，但同時亦可能將競爭帶向月費同算力成本，而唔係帶向更高利潤。

持貨與觀望嘅不同問題

對持貨者嚟講，今次消息值得將香港寬頻由「傳統寬頻收入」嘅故事，更新成「用網絡客戶基礎切入AI服務」嘅執行故事，但唔應該直接將AI收入增長兩倍當成盈利拐點。對觀望者嚟講，真正重要嘅唔係平台有幾多模型，而係公司日後能唔能夠證明低月費帶來付費客戶、重複收入同合理毛利，仲要睇GPU採購增加會唔會推高資本開支。

家庭服務與成本壓力

公司已經透露，下一步會向家庭客戶推出AI服務，相關AI代理同技能仍在開發；另一方面，第二批GPU成本同價格調整亦會成為反方向嘅觀察點。如果家庭產品可以沿用同一套網絡、算力同代理架構，AI可能由企業試驗變成更大規模服務；如果成本上升而市場又唔容許加價，低門檻反而會變成利潤壓力。

真正要證明嘅係利潤

所以，現時證據支持嘅判斷係：香港寬頻搵到一條由國產算力支撐嘅低價切入口，亦確實將AI提升到公司戰略層面，但現階段仍然未證明呢條路可以穩定轉化成現金流。市場下一步要重新衡量嘅，唔係香港寬頻有冇AI，而係佢可唔可以喺價格競爭、硬件供應同客戶付費之間，真正保留到利潤。