港交所鬆綁大改革|保密遞表拆午休港股制度全面開閘為邊個而做

兩條消息同日炸出

港交所今日一次過爆出兩條重磅消息。第一條係彭博引述消息話，港交所擬落實新一輪上市制度改革，包括擴大保密遞表機制、下調上市市值門檻。第二條就係關於交易時間，港交所研究緊取消午休，甚至考慮加設盤後夜市。

呢兩條消息表面睇係兩件事，一件講上市規則，一件講交易時段，但背後其實係同一個問題：港交所喺全球競爭壓力下，要點樣留住新股同交投量。今日兩條消息同步出現，唔係巧合，而係港交所全面自我檢討嘅結果。

港交所去年雖然係全球新股集資額榜首，但今年上半年，馬斯克旗下SpaceX完成一單高達七百五十億美元嘅世紀IPO，直接將納斯達克嘅集資王寶座搶走。呢個對比，正正解釋咗點解港交所今日要同時喺上市規則同交易時段兩方面加碼改革。

上市規則鬆綁到底

南華早報引述兩名消息人士話，港交所將會全面推行「秘密遞表」機制，由只限特專科技公司同生物科技公司，擴大到所有新上市申請人都可以用。呢項改革預計最快本月底就會正式公布，等於初創企業唔使再過早披露商業機密嘅選擇。

除咗保密遞表，港交所仲計劃進一步下調市值門檻。同股不同權公司嘅最低市值要求，有機會由四百億港元減到二百億港元；海外創新公司嚟港第二上市嘅門檻，就由一百億降到六十億。呢個係自二零一八年放寬同股不同權以嚟最大規模嘅一次改革。

對於呢啲傳聞，港交所發言人回應話，一直致力提升上市框架競爭力，關於今年三月展開嘅上市制度競爭力檢討諮詢，目前正整理及分析收到嘅市場意見，會喺適當時候公布諮詢總結。呢個講法未認方向，只係暫時未落實時間表。

連午休都要拆

第二條戰線就係交易時間。彭博引述知情人士話，港交所近幾星期已經同多間主要經紀商溝通，其中一個方案係將開市時間提早三十分鐘至上午九點，並且取消中午十二點開始嘅一小時午休，令股市連續交易到下午四點收市。

港交所仲考慮增設盤後夜市，時段初步構思喺晚上八點到凌晨十二點之間，目的係銜接美股早段交易，提振持有美國預託證券公司嘅股份交投。不過部分券商就質疑，延長交易時間未必帶嚟成交同步上升，反而會推高前線交易、風控同IT人手嘅成本，加重中小型券商壓力。

港交所發言人重申，優化現貨市場交易時間嘅建議，現時仍然處於非常早期嘅探討階段，任何調整都需要審慎評估對市場流動性、互聯互通機制同北水資格嘅影響。改革方向已經好清晰，但幾時落地，港交所自己都未有時間表。