वेदांता शेयर 3% उछला, 1100% डिविडेंड से पहले|ब्रोकरेज खरीद बनाम MF सेल रडार

हुक — बाज़ार गिरा, वेदांता उछला

सोमवार को सेंसेक्स 1,836ॉ पॉइंट्स यानी 2.46 प्रतिशत गिरकर 72,696 पर बंद हुआ, विदेशी फंड लगातार निकल रहे थे और रुपया कमज़ोर था। इसी दिन वेदांता लिमिटेड का शेयर तीन प्रतिशत उछल गया।

वजह सामने थी, तीसरे अंतरिम डिविडेंड की घोषणा जो 1100 प्रतिशत तक जा सकती है, और रिकॉर्ड डेट 27 मार्च तय है। पर सिर्फ डिविडेंड की खबर किसी शेयर को गिरते बाज़ार में उलट दिशा नहीं देती।

यह उछाल डिविडेंड-कैप्चर ट्रेड से कहीं गहरा दिखता है। उसी सप्ताह CRISIL ने वेदांता, वेदांता एल्युमिनियम और वेदांता ऑयल एंड गैस की रेटिंग डीमर्जर के बाद अपग्रेड की, जो दिखाता है कि क्रेडिट एजेंसियां अलग हुई कंपनियों को अलग नज़र से देखना शुरू कर चुकी हैं।

रेटिंग अपग्रेड बनाम सेल रडार

NCLT से डीमर्जर मंज़ूरी के बाद Kotak Institutional Equities ने वेदांता को Add से Buy में अपग्रेड किया और टारगेट ₹550 से बढ़ाकर ₹650 कर दिया। ICICI Direct ने भी ₹650 के टारगेट के साथ खरीद रेटिंग बरकरार रखी, मज़बूत गैर-लौह धातु कीमतों और छह प्रतिशत डिविडेंड यील्ड का हवाला देते हुए।

पर ठीक उसी हफ्ते की एक और रिपोर्ट में दो वेदांता समूह के शेयरों को म्यूचुअल फंड के मिडकैप सेल रडार पर रखा गया। यानी ब्रोकरेज हाउस खरीद बढ़ा रहे हैं, जबकि कुछ फंड मैनेजर उसी नाम में एक्ज़िट का रास्ता देख रहे हैं।

यह विरोधाभास सतही नहीं है। रेटिंग एजेंसियां और ब्रोकरेज हर अलग हुई इकाई की बैलेंस-शीट को अलग-अलग देख रहे हैं, जबकि फंड मैनेजर शायद प्रमोटर स्तर, यानी वेदांता रिसोर्सेज के 56.38 प्रतिशत नियंत्रण वाले हिस्से के जोखिम को अब भी एक साथ जोड़कर देख रहे हैं।

फिर भी कंपनी-स्तर के आंकड़े मज़बूत तस्वीर दिखाते हैं। वित्त वर्ष 25-26 में वेदांता ने ₹1,74,075 करोड़ का अब तक का सबसे ज़्यादा राजस्व और ₹25,096 करोड़ का रिकॉर्ड मुनाफ़ा दर्ज किया, और नेट डेट-टू-EBITDA अनुपात घटकर 0.95 गुना पर आ गया, जो पिछली 14 तिमाहियों में सबसे कम है।

डिविडेंड, स्प्लिट और असली ट्रिगर

27 मार्च की रिकॉर्ड डेट के अलावा बाज़ार में 1:5 स्टॉक स्प्लिट की भी चर्चा तेज़ है, जिसने खुदरा निवेशकों की खरीद को और बढ़ावा दिया है। ब्रोकरेज ₹835 तक का टारगेट दे रहे हैं, लेकिन तकनीकी विश्लेषक 50-दिन के औसत के नीचे टूटने की चेतावनी भी दे रहे हैं।

चेयरमैन अनिल अग्रवाल ने वार्षिक आम बैठक में कहा कि पांचों डीमर्ज्ड कंपनियों में से हर एक 100 अरब डॉलर की कंपनी बन सकती है। लेकिन इसी दौरान वेदांता रिसोर्सेज, जिसकी वेदांता में 56.38 प्रतिशत हिस्सेदारी है, जयप्रकाश एसोसिएट्स के अधिग्रहण में अडानी एंटरप्राइजेज से हारकर NCLAT में अपील लड़ रही है, जो दिखाता है कि प्रमोटर की महत्वाकांक्षा अब भी कोर कारोबार से बाहर फैली हुई है।

जो पहले से वेदांता में हैं, उनके लिए असली संकेत रिकॉर्ड डेट के बाद कीमत का ₹610 से ₹620 के सपोर्ट ज़ोन पर टिके रहना है। अगर यह टूटता है, तो यह उछाल सिर्फ डिविडेंड-कैप्चर ट्रेड साबित होगा। जो अभी बाहर हैं, उनके लिए ट्रिगर अगली तिमाही में उन्हीं म्यूचुअल फंडों की फाइलिंग है, जिन्होंने वेदांता को सेल रडार पर रखा था, यह देखने के लिए कि वे इस री-रेटिंग को मानते हैं या अपनी बिकवाली जारी रखते हैं।

इसलिए इस उछाल को डिविडेंड की हेडलाइन से नहीं, बल्कि रिकॉर्ड डेट के बाद स्टॉक के व्यवहार से आंकना ज़्यादा सही तरीका होगा। जब तक ₹610-620 का सपोर्ट कायम रहता है और म्यूचुअल फंडों की अगली पोजिशनिंग सामने नहीं आती, तब तक यह अवसर है या जाल, यह फैसला टलता रहेगा।