Alsea|El Mundial ayudó a Chilis, no a Starbucks

El reporte que hundió la acción

Alsea, la dueña de Starbucks, Domino's Pizza, Chili's y Vips en México, reportó una utilidad neta de 532 millones de pesos en el segundo trimestre, un 52.1 por ciento menos que hace un año. La acción llegó a caer más de 7 por ciento en la sesión, su nivel más bajo desde enero de 2023. La cifra sorprende porque las ventas casi no cayeron: apenas 0.9 por ciento, hasta 20,990 millones de pesos.

Si las ventas apenas se movieron, la caída de la utilidad no viene del consumo general que colapsó, sino de algo más específico dentro del negocio. El propio reporte de Alsea apunta al lugar exacto: no todas sus marcas tuvieron el mismo trimestre.

México es, con diferencia, el mercado más importante de Alsea: representó 57.9 por ciento de todos los ingresos del grupo en el trimestre. Eso significa que lo que ocurra aquí adentro pesa más que cualquier otra región, y el propio director general, Christian Gurría, reconoció que el consumo mexicano fue el punto más retador del periodo.

El Mundial que ayudó a medias

El Mundial 2026 sí impulsó el consumo en Alsea, pero no de forma pareja. Los restaurantes de servicio completo, Chili's y Vips, crecieron 5.4 por ciento en ventas mismas tiendas gracias a la ejecución comercial ligada al torneo. Las cafeterías, donde vive Starbucks, cayeron 2 por ciento en ese mismo indicador.

Eso cambia la lectura completa del trimestre. La narrativa fácil sería culpar a un consumidor mexicano débil en general, pero el reporte muestra lo contrario: cuando el Mundial dio una excusa para salir a comer, el consumidor sí respondió, solo que no eligió café. Starbucks, la marca más grande del portafolio de Alsea, es la que no logró capturar ese impulso.

Ante esa debilidad, Alsea decidió no forzar una respuesta rápida en Starbucks. La empresa explicó que continuará remodelando tiendas, abriendo nuevas unidades y apostando por experiencia y lealtad de largo plazo, en lugar de sacrificar esa estrategia para maquillar el trimestre. Es una apuesta consciente: sacrificar el corto plazo mientras el mercado exige resultados ahora.

La guía recortada y lo que viene

El resultado obligó a Alsea a recortar su guía para todo 2026: ahora espera un crecimiento de un dígito bajo en ventas, ventas mismas tiendas y flujo operativo, frente al dígito medio que proyectaba antes. Es la señal más concreta de que la dirección no espera que el segundo semestre resuelva por sí solo lo que dejó el segundo trimestre.

Para quien ya tiene la acción, el punto a vigilar es si las ventas mismas tiendas de cafeterías dejan de caer en el próximo trimestre; si Starbucks sigue en terreno negativo pese a la inversión en remodelación, la apuesta de paciencia estratégica se debilita. Para quien observa desde afuera, la caída a mínimo de tres años y medio se convierte en oportunidad solo si Chili's y Vips sostienen su ritmo del Mundial sin el torneo de por medio, y se convierte en trampa si esas marcas también pierden fuerza una vez que termine el efecto extraordinario del evento.

El reporte del tercer trimestre es el punto donde se confirma cuál de las dos lecturas prevalece. Ahí se sabrá si Starbucks detuvo la caída en México o si el descuento del mercado apenas comenzó a reflejar un problema más estructural.