Arancel 10% Trabajo Forzoso|PIB México 0.8%, T-MEC en Riesgo

Arancel y T-MEC

México y Estados Unidos están negociando la extensión del T-MEC por 16 años precisamente mientras Washington propone nuevos aranceles del 10% sobre las exportaciones mexicanas. La simultaneidad no es casual: la Oficina del Representante Comercial activó la Sección 301 alegando que México no frena bienes producidos con trabajo forzoso, y la propuesta llegó el mismo día en que Marcelo Ebrard enviaba su carta formal pidiendo extender el tratado hasta 2042. La Secretaría de Economía confirmó que el 85% del volumen exportador mexicano queda exento por cumplir reglas de origen T-MEC, pero eso deja un 15% sin cobertura cuyo monto aún no se ha cuantificado con precisión en pesos o en sectores específicos. El gobierno tiene 45 días de consulta pública antes de que la propuesta pueda convertirse en medida definitiva, y la primera reunión formal de revisión T-MEC está fijada para el 1 de julio. Ese calendario comprime el margen a menos de cuatro semanas. El capital extranjero orientado a exportadores mexicanos no está esperando la fecha: la rotación ya comenzó, visible en el retroceso del peso desde 17.29 a niveles de mayor aversión al riesgo intradiario, aunque la moneda se mantuvo contenida frente a la magnitud de la noticia. Lo que ese retroceso moderado no explica es por qué la presión sobre la inversión privada ya venía deteriorándose antes de que esta propuesta arancelaria apareciera.

Inversión ya débil

La OCDE recortó la proyección de crecimiento de México de 1.3% a 0.8% para 2026, y el diagnóstico central no es el arancel: es la debilidad de la demanda interna. El organismo documenta que la inversión privada se mantiene baja, el consumo privado se ha moderado, y el PIB cayó 0.6% en el primer trimestre en términos trimestrales. El IMEF confirma el mismo patrón — el indicador manufacturero lleva 26 meses consecutivos en zona de contracción, y el no manufacturero tampoco ha cruzado el umbral de expansión. Esto significa que la economía mexicana llega al momento arancelario con los motores domésticos ya fríos: no hay un colchón de inversión activa que pueda absorber el choque del 15% sin cobertura. La OCDE advierte además que si la revisión T-MEC deriva en evaluaciones anuales durante 16 años —en lugar de una extensión estable— el impacto sería más negativo sobre la inversión que sobre las exportaciones mismas. El capital institucional que pondera exposición a México no está descontando solo el arancel propuesto; está descontando un escenario donde la incertidumbre comercial prolonga la parálisis inversora que el primer trimestre ya mostró. La pregunta que ese escenario deja abierta es si la reunión del 1 de julio puede comprimir esa incertidumbre lo suficiente para reactivar decisiones de inversión, o si el horizonte de 45 días de consulta la extiende hasta el tercer trimestre.