Sligro wint klanten, verliest geld|Nettoverlies ondanks marktaandeelgroei

Verlies ondanks meer klanten

Sligro heeft in het eerste halfjaar van 2026 marktaandeel gewonnen in zowel Nederland als België, en toch sloeg de nettowinst om in een verlies van 2 miljoen euro. Vorig jaar stond op dezelfde regel nog een plus van 2 miljoen euro. Hoe wint een groothandel klanten en verliest hij tegelijk geld?

Het bedrijfsresultaat daalde van 9 miljoen naar 2 miljoen euro, terwijl de omzet vrijwel stabiel bleef op 1,274 miljard euro. Het antwoord ligt niet in de verkoop, maar in de kostenkant: transporttarieven en lonen stegen met bijna 4 procent, en die stijging kon nauwelijks worden doorberekend aan klanten.

De autonome omzet daalde met 0,3 procent, wat betekent dat bestaande klanten gemiddeld minder volume afnamen. Sligro compenseerde dat met nieuwe klanten, wat het marktaandeel liet stijgen zonder dat de onderliggende vraag herstelde. Groei in klantenaantal en krimp in bestedingsvolume lopen hier tegelijk.

De horeca als drukmeter

Sligro wijst zelf naar de horeca als bron van de druk. In Nederland blijft de markt in waarde ongeveer gelijk dankzij beperkte prijsinflatie, maar in België krimpt de foodservicemarkt naar schatting met 3 tot 5 procent. Consumenten gaan minder vaak uit eten door hogere kosten van levensonderhoud, brandstof en geopolitieke onrust.

Dat verschuift de vraag: het is niet de horecaondernemer die als eerste de energie- en transportkosten voelt, maar de groothandel erachter die de marge inlevert voordat die kosten ooit op de kassabon van de consument verschijnen. CEO Koen Slippens erkent dat de hogere lonen en tarieven slechts beperkt konden worden doorberekend.

In België loopt dat patroon al bijna tien jaar: de Nederlandse groothandel wint er klanten, maar slaagt er structureel niet in geld te verdienen, en dat verlies werd in dit halfjaar nog groter. Marktaandeel wint hier de vorm van winst, niet de inhoud ervan.

Waarom het dividend overeind blijft

Toch kondigt Sligro ondanks het nettoverlies een interimdividend aan van 0,30 euro per aandeel, en breidt het bedrijf het lopende aandeleninkoopprogramma uit met een extra budget van maximaal 13 miljoen euro. Een bedrijf dat net een verlies rapporteerde, keert tegelijk meer kapitaal uit aan aandeelhouders.

Dat is te verklaren doordat Sligro voor heel 2026 een positieve operationele kasstroom blijft verwachten: het nettoverlies zit in afschrijvingen en eenmalige kostenposten, niet in de dagelijkse cashgeneratie. Het bedrijf zet daarmee zijn eigen boekhoudkundig verlies opzij als tijdelijk, en het dividend als bewijs van die overtuiging.

Sligro zelf verwacht voor de rest van het jaar geen wezenlijke verandering in de marktomstandigheden, wat de kern van de zaak wordt: verbetert het bedrijfsresultaat in de tweede jaarhelft richting het niveau van vorig jaar, dan bevestigt dat de these van een tijdelijke kostenschok en wordt het dividend een teken van vertrouwen dat standhield. Blijft het bedrijfsresultaat hangen op het niveau van 2 miljoen euro terwijl de transportkosten aanhouden, dan was het verlies geen eenmalige tegenvaller maar het nieuwe structurele niveau, en wordt het huidige dividend een uitkering die het bedrijf zich eigenlijk niet kan veroorloven. Voor houders en toeschouwers is het bedrijfsresultaat over het tweede halfjaar het cijfer om op te letten, niet de omzet.