صدر يعود للربح 2.5 مليون|خسائر باقية

الخبر الذي غيّر السؤال

أعلنت شركة صدر للخدمات اللوجستية في 9 أغسطس 2026 صافي ربح قدره 2.5 مليون ريال في الربع الثاني. وجاء ذلك بعد خسارة بلغت 7.30 مليون ريال في الربع المماثل من العام الماضي، مع تحول الربح التشغيلي إلى 4.55 مليون ريال.

القراءة السريعة تقول إن الشركة بدأت تتعافى. لكن صافي الربح تراجع 15.2% عن الربع السابق، لذلك لا يكفي السؤال عن عودة الربح وحدها.

السؤال الأدق هو: هل تستطيع الشركة الحفاظ على هذا التحسن؟ الإجابة الأولية تميل إلى وجود تحسن تشغيلي، لكنها لا تسمح بعد بوصفه تحولاً مكتملًا.

من أين جاء التحسن؟

ارتفعت إيرادات الربع الثاني 22% على أساس سنوي. لكن الزيادة تركزت في القطاع اللوجستي، إذ ارتفعت إيراداته 127% إلى 16.58 مليون ريال بسبب مشروع صدر بارك.

ارتفعت إيرادات قطاع الأخشاب 42% أيضاً. في المقابل، تراجعت مبيعات الحديد 26%، وانخفضت إيرادات القطاعات الأخرى 60%.

هذا يغيّر معنى الخبر. الشركة لم تحقق تحسناً متزامناً في كل قطاعاتها، بل جاء الجزء الأكبر من الزيادة من محرك محدد.

التحسن أمام اختبار المتانة

ارتفع إجمالي الربح 83% على أساس سنوي، بينما زادت تكلفة الإيرادات 7% فقط. كما انخفض مخصص الخسائر الائتمانية المتوقعة 96%، وتراجعت المصاريف البيعية والتسويقية 20%.

لكن التكاليف التمويلية ارتفعت إلى 1.54 مليون ريال، مقابل 0.36 مليون ريال في الفترة المقارنة. وبقيت الخسائر المتراكمة عند 5.432 مليون ريال، أي 3.1% من رأس المال.

الحكم الحالي هو أن صدر تجاوزت مرحلة الخسارة الفصلية، لكن التعافي ما زال مشروطاً. ما تثبته المصادر هو تحسن حقيقي في التشغيل، لا اكتمال التعافي؛ ولذلك يحتاج التقييم إلى تكرار إيراد صدر بارك وتحسن الهامش، لا إلى إعلان ربح واحد.