DELTA ร่วง 12 จุด|เฟดขึ้นดอกเบี้ย 47%

สงครามกด SET

DELTA ปิดที่ 352 บาท ลดลง 12 บาทวันนี้ และไม่ใช่เพราะพื้นฐานบริษัทเปลี่ยน แต่เพราะตำแหน่ง DELTA ในพอร์ตต่างชาติกลายเป็นสินทรัพย์ที่ต้องลดน้ำหนักทันที

เมื่อเวลา 04.00 น. ตามเวลาไทย กองกำลังสหรัฐเปิดฉากโจมตีอิหร่านตามคำสั่งทรัมป์ เพื่อตอบโต้การยิงเฮลิคอปเตอร์อาปาเช่ตกใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ข่าวนี้ไม่ได้ทำให้น้ำมันพุ่งขึ้นอย่างที่คาด แต่กลับทำสิ่งที่ตลาดไม่ได้ตั้งรับ — มันเปลี่ยน frame ของเฟด

FedWatch Tool ของ CME Group ปรับความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือน ธ.ค. 2026 จาก 42.6% เป็น 47.3% ในวันเดียว สงครามที่ยืดเยื้อรักษาราคาพลังงานในระดับสูง พลังงานราคาสูงทำให้ต้นทุนเงินเฟ้อไม่ลดลง เงินเฟ้อที่ไม่ลดลงบังคับให้เฟดต้องรักษาดอกเบี้ยสูงหรือแม้แต่ขึ้นเพิ่ม นี่คือกลไกที่ทำให้ต่างชาติขายหุ้นเทคฯ เอเชียออกพร้อมกัน

SET ปิดที่ 1,563.59 จุด ลดลง 20.55 จุด มูลค่าการซื้อขาย 52,789 ล้านบาท DELTA คิดเป็นสัดส่วน 7,729 ล้านบาทในจำนวนนั้น หรือ 14.6% ของมูลค่ารวมทั้งตลาด ตัวเลขนี้บอกว่านักลงทุนต่างชาติไม่ได้ขายตลาดกว้าง — พวกเขาเล็งไปที่ DELTA โดยตรง กดดัชนี SET ลง 12 จุดจาก 20 จุดที่หายไปเพียงตัวเดียว

สิ่งที่ยังไม่ถูกอธิบายคือทำไมทองคำ ซึ่งควรเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในสงคราม กลับร่วงลงพร้อมกับหุ้น

ทองร่วงสัญญาณอะไร

ทองคำโลกปิดที่ 4,165 ดอลลาร์ต่อออนซ์ วันนี้ สมาคมค้าทองคำไทยประกาศปรับราคา 38 ครั้ง ก่อนปิดตลาดลบรวม 2,450 บาท สิ่งที่ขัดแย้งคือในสงคราม ทองคำควรพุ่ง ไม่ใช่ร่วง

กองทุน SPDR ขายทองคำออก 3.43 ตันในวันเดียว นั่นหมายความว่าเงินทุนสถาบันระดับโลกไม่ได้มองสงครามครั้งนี้เป็นสัญญาณหนีสู่ความปลอดภัย แต่มองว่ามันเป็นตัวเร่งเงินเฟ้อที่ทำให้เฟดต้องขึ้นดอกเบี้ย ดอกเบี้ยสูงขึ้นทำให้ต้นทุนถือครองทองคำแพงขึ้น ทองคำจึงร่วงแม้มีสงคราม

ราคาทองหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันเป็นครั้งแรก นักวิเคราะห์ GCAP GOLD ชี้ว่าแนวรับสำคัญถัดไปอยู่ที่ 4,100 ดอลลาร์ หากหลุดระดับนั้น ราคาทองไทยอาจทดสอบโซน 64,300 บาท ต่ำกว่าจุดปัจจุบันอีก 650 บาท

Commerzbank ระบุว่าหาก CPI สหรัฐฯ ที่จะประกาศคืนนี้ออกมาสูงเกิน 4.2% จากระดับปัจจุบัน 3.8% จะเป็นแรงกดดันรอบใหม่ต่อทองคำและสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก คำถามที่เหลือคือการขายทองและการขาย DELTA เชื่อมกันอย่างไรในเชิงกระแสเงินทุน

CPI คืนนี้ชี้ชะตา

การที่ต่างชาติขายสุทธิใน DELTA พร้อมกับที่ SPDR ขายทองคำออกในวันเดียวกันบ่งชี้ว่าผู้จัดการกองทุนระดับสากลกำลังลดน้ำหนักสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียทั้งกลุ่ม ไม่ใช่การตัดสินเรื่องพื้นฐานของ DELTA โดยเฉพาะ

นักวิเคราะห์ บล.บัวหลวง ชี้ว่า SET มีแนวรับที่ 1,550 จุด แนวต้านที่ 1,580 จุด ตัวเลขสำคัญที่ต้องติดตามคือ CPI สหรัฐฯ เดือน พ.ค. ที่จะประกาศคืนนี้ตามเวลาไทย ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.2% จากระดับ 3.8% ในเดือน เม.ย.

ถ้า CPI ออกมาสูงกว่า 4.2% ความน่าจะเป็นขึ้นดอกเบี้ยเฟดจะผ่าน 50% เป็นครั้งแรก ซึ่งจะเปลี่ยน framework การประเมิน valuation ของหุ้นเทคฯ ทั่วเอเชีย และทำให้แรงขายต่างชาติใน DELTA ยังไม่มีเหตุให้หยุด

ถ้า CPI ออกมาต่ำกว่า 4.2% SET มีโอกาสรีบาวด์กลับไปทดสอบ 1,580 จุด เพราะตัวแปรที่ทำให้ต่างชาติขายจะคลายตัว ตัวแปรที่บอกว่าการขายวันนี้จะกลายเป็นแนวโน้มต่อเนื่องคือความน่าจะเป็นขึ้นดอกเบี้ยเฟดที่ 47.3% — ถ้ามันยังขึ้นต่อหลัง CPI ประกาศ การรีบาวด์จะเป็นเพียงชั่วคราว