DELTA หลุด SET50 น้ำหนักเกิน 10%|กองทุนเทขาย แต่ราคาแทบไม่ขยับ

หุ้นที่ขึ้นแรงเกินไปจนถูกไล่ออก

เดลต้า อิเล็กทรอนิกส์ หรือ DELTA ปิดวันนี้ที่ 346 บาท ลดลงเพียง 1 บาท หรือ 0.29% ทั้งที่วันนี้คือวันที่ตลาดหลักทรัพย์ประกาศถอดหุ้นออกจากดัชนี SET50 เพราะน้ำหนักเกิน 10% ของดัชนี ปกติแล้ว การถูกถอดออกจาก SET50 มักนำมาซึ่งแรงขายจากกองทุนที่อ้างอิงดัชนี แต่ราคาวันนี้กลับปรับตัวลดลงน้อยมากจนน่าแปลก ตัวเลขซื้อขายบอกอะไรบางอย่าง DELTA มีมูลค่าซื้อขายสูงสุดของวันที่ 4,078 ล้านบาท สูงกว่า SCB และ KBANK ที่เป็นหุ้น blue-chip ขนาดใหญ่กว่า มูลค่าซื้อขายสูงในวันที่ข่าวลบออกมา หมายความว่ามีทั้งแรงขายและแรงซื้อในปริมาณมหาศาลในเวลาเดียวกัน สาเหตุที่กองทุนต้องขาย DELTA มาจากหลักเกณฑ์ตลาดหลักทรัพย์ที่กำหนดว่าหุ้นตัวใดตัวหนึ่งต้องไม่มีน้ำหนักเกิน 10% ใน SET50 และ DELTA ขึ้นไปสูงมากจนน้ำหนักเกินเพดานนั้น กองทุน Passive Fund ที่อ้างอิง SET50 จะต้องปรับพอร์ตให้สอดคล้องกับดัชนีใหม่ก่อนวันที่ 1 กรกฎาคม 2569 ซึ่งเป็นวันที่การเปลี่ยนแปลงมีผลบังคับใช้ คำถามที่ตลาดยังตอบไม่ได้คือ กองทุนเหล่านั้นขายไปแล้วเท่าไหร่ และยังเหลืออีกเท่าไหร่

กองทุน Passive กับแรงซื้อจาก Tech เอเชีย — ใครจะชนะ

บล.เอเซีย พลัส ระบุในวันนี้ว่ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์มีแรงซื้อตั้งฐานจากทิศทางหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดเอเชีย และแนวโน้มการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่ในประโยคถัดมา บล.กรุงศรีกลับเตือนว่ายังมีแรงกดดันในส่วนของ DELTA จากการปรับการคำนวณ SET50 สองมุมนี้คือหัวใจของปัญหา Asia Plus มองว่า fundamentals ของกลุ่ม electronics หนุน แต่กรุงศรีมองว่าแรงเชิงกลของดัชนีกดดัน ราคาน้ำมันดิบโลกที่ร่วงลงต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง เป็นปัจจัยหนุนต้นทุนการผลิตของบริษัทชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์อย่าง DELTA โดยตรง สิ่งที่บทความทั้งสองตกลงกันได้คือ แรงซื้อวันนี้มาจริง แต่ไม่มีใครระบุว่ามาจากนักลงทุนประเภทใดในจำนวนเท่าไหร่ นี่คือจุดที่ทำให้การตัดสินใจของผู้ถือหุ้นยากที่สุด ถ้ากองทุน Passive ยังขายไม่หมด แรงกดดันขายจะยังอยู่อีก 2 สัปดาห์ข้างหน้า แต่ถ้ากองทุนขายไปส่วนใหญ่แล้ว และแรงซื้อ tech เอเชียยังค้ำอยู่ ราคา 346 บาทอาจเป็นจุดต่ำสุดของรอบนี้ ข้อมูลที่มีอยู่ในวันนี้ไม่เพียงพอจะตอบคำถามนั้น

FTSE Rebalance สัปดาห์หน้า — แรงขายรอบสอง

บล.กรุงศรีเตือนว่าสัปดาห์หน้ายังมีปัจจัยที่ต้องติดตาม คือการรีบาลานซ์ดัชนี FTSE ซึ่งอาจนำมาซึ่งแรงขาย DELTA รอบที่สองจากกองทุนต่างประเทศที่อ้างอิงดัชนีนี้ นั่นหมายความว่าแรงกดดันขายที่แท้จริงอาจยังไม่มาครบในสัปดาห์นี้ แต่จะทยอยมาในสัปดาห์หน้าด้วย บล.เอเซีย พลัสประเมินว่าหุ้นที่ถูกถอดออกจาก SET50 ควรระวังแรงเทขายใน 2 สัปดาห์ข้างหน้า แต่หากราคาปรับฐานลึก หุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดียังเป็นจังหวะทยอยสะสมหลังวันที่มีผลบังคับใช้ สำหรับผู้ที่ถือ DELTA อยู่ สิ่งที่ต้องจับตาไม่ใช่ราคาตลาดวันต่อวัน แต่คือปริมาณการซื้อขาย ถ้าวันไหนปริมาณสูงแต่ราคาลดน้อย หมายความว่ามีแรงซื้อรองรับอยู่ในระดับนั้น ถ้าปริมาณสูงและราคาร่วงแรง หมายความว่ากองทุนยังเทขายอยู่โดยไม่มีคนรับ สำหรับผู้ที่ยังไม่ถือ จุดที่จะตอบว่า DELTA น่าเข้าหรือไม่คือหลังวันที่ 1 กรกฎาคม 2569 เมื่อแรงขาย mechanical จาก SET50 และ FTSE หมดไป ราคาจะสะท้อน fundamentals ของบริษัทล้วนๆ โดยไม่มีแรงกดดันจากดัชนีเจือปน ตราบใดที่ยังอยู่ก่อน 1 กรกฎาคม ราคา DELTA สะท้อนสงครามระหว่างกองทุนที่ต้องขายกับนักลงทุนที่เห็นโอกาส ไม่ใช่มูลค่าที่แท้จริงของบริษัท