北京叫停 Meta 20億美元收購案|中國AI主權戰的第一槍

台股再失四萬點，資金悄然換了一張臉

今天台股盤中一度重回四萬點大關，聯發科盤中觸及漲停天價兩千六百七十五元，記憶體族群旺宏亮燈漲停，市場氣氛看似延續多頭格局。然而尾盤風雲驟變，台積電遭到大量拋售，最後一盤殺出九千零二十四張，股價急跌五十元至兩千兩百一十五元，帶動指數翻黑，收九萬三千九百五十二十一點七三點，跌幅零點二四個百分點，四萬點再度失守。

外資連續兩日合計賣超新台幣九百零五億元，其中台積電被賣超兩萬兩千一百一十三張，中鋼更是遭到砍倉三萬五百五十一張。乍看之下，外資正在大規模撤退。然而同一天，外資反手大買金融股凱基金四點三萬張、台新新光金四點三萬張，也悄悄吃進旺宏兩萬張、華邦電一點六萬張。這不是撤退，是換了一張臉。

就在市場全神貫注於四萬點攻防的同時，地球另一端發生了一件更難以忽視的事。中國國家發展和改革委員會在四月二十七日頒布禁令，宣告禁止外資收購Manus，並要求Meta立即撤銷這筆原本高達二十億美元的收購交易。

20億美元夢碎的背後，是北京的第一次公開出手

Manus並非普通的AI新創。這家公司被稱為全球第一款通用AI自主智能體，能夠獨立思考、規劃並執行複雜任務，不需要人類逐步介入。去年三月問世時，內測邀請碼一度被黃牛炒至數萬人民幣。今年四月完成Benchmark領投的七千五百萬美元B輪融資時，估值已接近五億美元。

Meta看中了這項技術，計畫以二十億美元將其收入麾下。從商業角度看，這是一筆順理成章的收購——美國科技巨頭取得中國AI技術，在全球市場部署。

然而北京不這樣看。中國國家發改委依據《外商投資安全審查辦法》，以外商投資安全審查為由，公開叫停這筆交易。這是中國史上第一次依照這部法規，在AI領域的外資收購案上公開動用強制撤銷權。中國通常極少在交易進行中或完成後要求撤銷，此次不僅叫停，還要求「當事人立即撤銷」。

這裡有一條更深的線索。《彭博社》早在上週報導，中國監管機構正計劃對多家AI新創企業發出警告，要求未經政府批准不得接受美國投資——而這個政策轉向，正是被Manus收購案所引發的。換言之，這不只是叫停一筆交易，而是北京正在為整個AI產業劃定新的資本邊界。

值得注意的是，Manus的創辦人肖弘並非沒有察覺到風向的轉變。公司早在危機之前便已逐步將總部遷往新加坡，並大幅裁減中國國內團隊，試圖在地緣政治的夾縫中生存。但北京的裁決說明，這樣的結構調整並不足以繞過主權審查的邊界。

在AI已成為國家核心競爭力的時代，技術的移轉被視為算力主權的流失。荷莫茲海峽目前每日僅有約七艘船隻通行，相較於封鎖前的一百二十五至一百四十艘，原油供應驟減，國際油價從每桶六十五美元飆破百元。能源主權的戰場從實體海峽延伸至數位算力，這兩件事在邏輯上並非偶然並存。

這道禁令會成為例外，還是新的起點

過去美中科技戰的主戰場是出口管制——美國限制晶片輸往中國，中國反制稀土出口。但此次北京對Manus案的處置，代表一種方向上的翻轉：從防禦轉向主動。不是禁止技術進來，而是禁止技術出去。

這道邏輯若持續發展，影響的將不只是AI新創的融資環境。記憶體市場今日已有多項訊號浮現。十銓法說會上，總經理陳慶文明確指出，上游原廠產能已提前預訂至二〇二七年，「漲價或持平，短期內看不到跌價可能」。威剛第一季每股盈餘三十點零五元，單季即賺贏去年全年，並預計第二季合約價再漲至少四成。研究機構指出，若記憶體進一步推行訂閱制，相關公司估值有望翻倍。AI帶動的硬體需求正在重塑整個供應鏈的定價權。

若北京的主動出手只是個案處理，Manus禁令便是一個訊號，對AI新創而言更多是警示而非規則。但若《彭博社》的報導屬實——中國正在系統性地限制AI新創接受美資——那麼全球AI資本流動的格局將面臨根本性重組。美國創投進入中國AI市場的管道一旦收窄，Benchmark、紅杉等機構的資金將向哪裡流動？台灣的AI供應鏈，又將在這場資本重組中扮演什麼角色？

目前的近期根據顯示，中國對AI主權的防線正在收緊，但這是否意味著對所有外資皆一體適用，仍有待觀察。若未來出現第二起、第三起相似案例，禁令便不再是例外，而是新的規則。若接下來數週中國官方未進一步擴大管制，此次行動可能僅屬針對Manus的特殊處置。

真正值得盯緊的指標，不是Manus本身，而是下一家在新加坡重組架構的中國AI新創，北京是否同樣出手。那才是確認這道禁令性質的時刻。