聯發科RTX Spark 2年秘密合作|Google TPU訂單分食3重引擎

第一章：博通崩跌的那天，買盤卻進了聯發科

2026年6月8日，台股盤中重挫超過2,600點。 222檔股票同時跌停，市值單日蒸發近9兆元。 外資狂逃，融資壓力爆出，這是近年最劇烈的單日去槓桿。

但就在這場大屠殺裡，聯發科走出了非常不一樣的走法。

聯發科開盤最低一度殺到3,935元，跌幅超過8%。 照理說，這個時候應該拼命丟。 但偏偏，就在最恐慌的時刻，有一批買盤靜靜地進場了。

股價從最低點急拉超過3%，終場收在4,070元。 跌幅收斂到5.35%，遠優於大盤的近6%跌幅。

是誰在買？為什麼要買？

這波大跌的直接導火線，是美國博通的財報。 博通坦承，大客戶Google「正在尋找其他供應商」。 博通在Google TPU的獨家供應地位出現裂縫。 消息一出，博通股價暴跌超過12%。

但你注意到了嗎？ 博通丟的訂單，市場預期流向哪裡？

答案是：聯發科。

在讓整個半導體族群崩跌的消息裡，聯發科卻是相對受益者。 這就是為什麼聯發科在大跌日還能引來買盤的核心邏輯。

第二章：一通電話，改變了聯發科的定位

時間回到2026年6月1日，GTC Taipei，黃仁勳站上舞台。

他說了一句話，後來被廣泛引用： 「如果沒有聯發科，我們今天做不出這顆晶片。」

黃仁勳在全球記者會上親口回憶了合作的起點。 當NVIDIA與微軟開始思考下一代Windows AI PC應該長什麼樣， 他很快意識到：需要一顆同時具備高效能、又有極致能源效率的SoC。

「我有一位好朋友非常了解如何做到這件事， 所以我打電話給Rick，邀請他一起打造這顆前所未有的超級晶片。」

這通電話，啟動了一場持續近兩年的合作。 數百名工程師、橫跨CPU架構、GPU設計、統一記憶體、Windows相容性。

黃仁勳特別把蔡力行請上台，當著全球媒體說： 「你們在各方面都擁有世界級的工程能力。」

要知道，聯發科過去的主戰場是智慧型手機晶片。 全球超過一半的Android手機，用的是聯發科的SoC。 但你問一般人：聯發科是AI公司嗎？是PC晶片公司嗎？ 很多人可能會搖頭。

RTX Spark的N1X晶片有多強？幾個數字建立畫面。 算力高達1 Petaflop，可在本地端直接跑1,200億參數的大型模型。 透過NVLink-C2C晶片互連技術，最高支援128GB統一記憶體。 CPU、GPU與Tensor Core全部共享相同記憶體，打掉PCI Express的頻寬瓶頸。 台積電3奈米製程，14毫米厚超薄筆電裡能跑完整AI算力。

這是英特爾目前做不到的事。

OEM陣容：華碩、戴爾、惠普、聯想全部站隊。 郭明錤估計搭載N1X的裝置，2026到2027年出貨量可望達千萬台。

從手機SoC，到Windows AI PC核心供應鏈。 這個定位的切換，是一次根本性的身份重組。

第三章：三重收入引擎，估值框架從手機廠變成什麼？

現在來講最核心的問題：財務影響有多大？

法人目前給聯發科的投資論點，是三重收入引擎。

第一引擎：RTX Spark CPU授權費與晶片出貨。 聯發科在N1X合作中不是代工廠，而是深度設計合作夥伴。 獲得的是高額CPU授權費。 外資分析師估計，對聯發科年度EPS的貢獻約15到20元。 若出貨量達千萬台，這個數字還有上修空間。

第二引擎：GB10 Superchip合作。 這是輝達Project DIGITS，瞄準家用小型伺服器市場。 結合B200 GPU與聯發科的Grace CPU，定價約3,000美元。 蔡力行在GTC Taipei現場親自確認了合作持續推進。

第三引擎：Google TPU ASIC訂單。 博通財報坦承Google在尋找其他供應商。 市場普遍預期聯發科是最大受益者。 聯發科評估AI ASIC整體潛在市場，2027年規模上看700到800億美元。 較先前預估的2028年，提前整整一年爆發。 聯發科目標搶攻其中10到15%的市占。

這三引擎加在一起，外資在過去一週連續調升目標價。 從原本的1,350元，一路上調至1,600元。

這裡有一個隱藏的市場假設值得點破。 調升目標價的法人，背後有一個邏輯前提： 聯發科切入AI ASIC，是一個可持續且可規模化的市場份額。 但博通執行長陳福陽在6月8日的彭博科技大會上強調： 博通與Google、Anthropic的合作「仍在持續推進」，OpenAI合作晶片2026年底量產。 博通的說法沒有承認失去Google訂單，只說Google在尋找其他供應商。 這意味著聯發科分食的規模，可能遠比市場想像的更小。 這個假設差異，是多空雙方框架分裂的核心所在。

第四章：空方最強質疑，4,000元是黃金防線還是地雷區？

多頭說完了，要誠實面對空方的論點。

第一個疑慮：RTX Spark秋季才出貨，訂單能見度尚低。 千萬台出貨量是郭明錤的預估，不是公司確認的數字。 PC市場今年第一季出貨量年減約11%，低迷是結構現實。 若市場需求不如預期，實際貢獻可能大幅打折扣。

第二個疑慮：Google TPU訂單尚未公開確認。 市場在「預期」聯發科分食博通訂單，但聯發科沒有任何公開說明。 博通也沒有點名是誰分走訂單。 這個題材完全建立在市場推測上，需要後續消息驗證。

第三個疑慮：台股系統性去槓桿的壓力仍未出清。 即使聯發科基本面良好，全面性資金撤退的環境下短期仍有承壓風險。

現在來看幾個相對樂觀的觀察。 就在這波大跌之前，勞退基金4月持股顯示， 聯發科是10大持股中漲幅最大的，單月噴漲逾7成。 代表國家退休金的長線資金壓注在這裡，這個信號本身有意義。

有「股市老先覺」之稱的杜金龍，在6月4日明確點出聯發科的黃金防線。 6月8日崩盤當日，買盤在開盤後10分鐘內就進場。

4,000元整數關卡，現在看起來是買盤願意出手的心理支撐區。

但你要清楚：聯發科今天的股價，已經反映了大量的「預期」。 RTX Spark千萬台出貨的預期、Google TPU訂單的預期、AI ASIC業務爆發的預期。 這些預期中的任何一個出現延遲或落空，股價修正的幅度可能不小。

關鍵驗證節點有兩個。 第一：今年秋季N1X筆電正式上市後的銷售數據。 第二：聯發科在未來一到兩個季度的法說會是否提及ASIC訂單進展。

這不是一個必買的結論。 這是一個——你要先搞清楚自己買的是什麼——的提醒。

聯發科的故事，本質上是一家手機晶片公司， 用十年時間積累的能源效率技術，在AI時代被輝達親自相中。 用一通電話，敲開了AI PC、資料中心ASIC、家用AI伺服器三個市場的大門。

這個故事能不能成真，接下來幾個季度的財報和訂單確認， 會是最清楚的驗證信號。