BSP 4.75% Inaakyat Pero Tumaas ang PSEi|Sino ang Dapat Matakot?

Kapag Nagpa-rate Hike ang BSP, Bakit Umaangat ang Market?

Ngayong Huwebes, Hunyo 18, 2026, itinataas ng Bangko Sentral ng Pilipinas ang benchmark rate ng 25 basis points patungong 4.75 percent — pangalawang sunod na pagtaas mula pa noong Abril. Sa karaniwang lohika, ang rate hike ay negatibo para sa stock market: mas mahal ang utang, mas mababa ang kita ng mga kumpanya. Ngunit nagsara ang PSEi sa 6,153.66 — taas ng 38.85 puntos, o 0.64 percent. Ang bottleneck ay hindi ang rate mismo — kundi ang tanong kung para saan pa ang rate hike kung mawawala na ang pangunahing dahilan nito. Ang BSP ay nagpapalaki ng borrowing cost dahil sa inflation na 6.8 percent — higit sa doble ng 3 percent na target nito — na pinapalaki ng mataas na presyo ng langis mula sa digmaan sa Gitnang Silangan. Ngunit sa parehong araw na iyon, nilagdaan ng Estados Unidos at Iran ang isang kasunduang pangkapayapaan, na kasama na ang muling pagbubukas ng Strait of Hormuz sa loob ng hindi bababa sa 60 araw. Kung bababa ang presyo ng langis dahil sa peace deal, ang inflation ay bababa rin — at ang pangangailangan ng BSP na ituloy ang pagtaas ng rate ay magiging mas mahina. Ito ang paradox na nagpalito sa market ngayon: ang rate hike ay dumating sa eksaktong sandaling maaaring maging irrelevant na ito.

Ang Market ay Nahati sa Dalawa sa Iisang Araw

Hindi lahat ng sector ay nakinabang mula sa rebound. Ayon kay Luis Limlingan ng Regina Capital, "selective profit-taking emerged in the afternoon, particularly among interest rate-sensitive stocks" pagkatapos ng BSP rate decision. Ang services index ay tumaas ng 2 percent — ang pinakamalakas na gainer sa lahat ng sector. Ang mining at oil sector ay bumagsak ng 2.87 percent — ang pinakamalaking talo. Ang PSEi ay tumibay dahil ang geopolitical relief ay nangibabaw sa rate hike fear sa kabuuan. Ngunit ang mga stock na sensitibo sa interest rate — real estate, utilities, at iba pang borrowing-heavy na sektor — ay nakaranas ng ibang kwento. Ang mga foreign investor ay naging net buyers ng P167.55 million sa araw na ito, at ito ay isang reversal mula sa nakaraang sesyon na nagkaroon ng broad-based sell-off. Ang split na ito ay nagpapakita ng isang kritikal na katotohanan: ang dalawang grupo ng investors ay nagbasa ng parehong araw nang iba-iba. Ang unang grupo ay bumili dahil sa peace deal — binabawasan nito ang inflation risk at nagbubukas ng posibilidad ng BSP rate cut sa hinaharap. Ang pangalawang grupo ay nagbenta ng rate-sensitive stocks dahil sa rate hike — at hindi pa nila tinatanggap na ang hike cycle ay papalapit na sa dulo. Ang net value turnover ay nanatili sa mababang P6.03 billion, na nagpapakita na marami pa ang nag-aantay sa gilid — hindi pa handa ang karamihan na piliin ang isang panig.

Ang Nakatagong Palagay na Kinakailangan ng BSP Hike Logic

Ang nagpapatakbo ng BSP tightening cycle ay isang tiyak na kondisyon: na ang oil-shock inflation ay magpapatuloy nang walang geopolitical na solusyon. Ang off-cycle meeting ng BSP noong Marso 26 — ang una sa Asya na nagdesisyon sa gitna ng Middle East conflict — ay nagpapakita na ang sentral na bangko ay tumatugon sa isang extraordinary na sitwasyon, hindi sa structural na inflation. Ang inflation ay bumaba sa 6.8 percent noong Mayo mula sa 7.2 percent noong Abril — nagpapakita na ang presyur ay nag-eease na kahit bago pa ang peace deal. Ang Capital Economics ay nagtataya ng isa pang 25bps hike sa Agosto — ngunit may kondisyon: "if the recently brokered US-Iran deal holds." Ito ang buried assumption na pinanghahawakan ng kasalukuyang rate hike narrative: na ang peace deal ay maaaring bumagsak, na muling hahayaan ang oil prices na manatiling mataas, at na ang inflation ay hindi babalik sa target nang walang karagdagang monetary tightening. Kung mananatili ang peace deal at bumagsak ang langis, ang BSP ay maaaring maglabas ng dovish signal bago pa makarating ang Agosto meeting. Ngunit kung bumagsak ang peace deal — at ang Strait of Hormuz ay muling masarhan — ang 4.75 percent na rate ngayon ay magiging paunang hakbang lamang, at ang mga rate-sensitive na stock ay muling mahaharap sa mas mataas na pressure. Ang punong tanong ngayon ay hindi kung tama ang BSP — kundi kung gaano katagal mananatiling totoo ang premise ng kanilang tightening.

Ano ang Dapat Bantayan ng Investor Bago Kumilos

Para sa mga may hawak ng rate-sensitive stocks — real estate developers, REITs, at utilities — ang tanong ay hindi kung ang rate ay 4.75 percent ngayon. Ang tunay na tanong ay kung ang susunod na BSP meeting sa Agosto ay magdadala ng isa pang hike o isang pause. Ang Agosto decision ay direktang nakasalalay sa dalawang bagay: kung mananatili ang US-Iran peace deal at kung patuloy na bababa ang headline inflation mula sa kasalukuyang 6.8 percent. Kung bumaba ang inflation sa 5 percent bago ang Agosto at ang Strait of Hormuz ay nananatiling bukas, ang merkado ay maaaring mag-price in ng pause — at ito ang catalyst para sa rebound ng rate-sensitive sectors. Kung tumaas muli ang oil prices dahil sa bagong geopolitical tension, ang mga rate-sensitive stock ay muling maba-bata ang dagdag na sell-off. Para sa mga nagmamasid at hindi pa pumasok: ang entry point ay hindi ngayon — ang pagpasok bago pa makita ang direksyon ng oil prices pagkatapos ng peace deal ay isang bet sa isang kondisyon na hindi pa napatunayan. Ang dapat bantayan ay ang oil price sa susunod na dalawa hanggang tatlong linggo pagkatapos ng peace deal. Kung ang Brent crude ay bumaba nang tuluy-tuloy sa ibaba ng $75 — at ang BSP ay nagbibigay ng dovish signal — ito ang signal na ang tightening cycle ay papalapit na sa dulo, at ang rate-sensitive stocks ay maaaring muling maging kaakit-akit. Ang PSEi ay tumaas ng 0.64 percent ngayon — ngunit ang tunay na pagbabago ng larawan ay darating sa Agosto.