Figaro Culinary Group|Ibinebenta ang Angels Pizza, ang Pinakamalaking Kita

Ang Spin-off ng Angel's Pizza

Aaprubahan na ng lupon ng Figaro Culinary Group ang paghihiwalay ng Angel's Pizza sa isang bagong kumpanya. Kakaiba ang desisyong ito dahil ang Angel's Pizza mismo, na may 222 sanga sa buong bansa, ang pinakamalaking pinagkukunan ng kita ng buong grupo.

Sa disclosure sa Philippine Stock Exchange, sinabi ng FCGI na dadaan ang Angel's Pizza sa restructuring sa pamamagitan ng Figaro Coffee Systems Inc., na magiging buong may-ari ng bagong entity na Angel's Pizza Inc. Ang tanong dito ay hindi kung magiging matagumpay ang bagong kumpanya, kundi kung bakit ihihiwalay ang bahaging siyang nagpapatakbo sa buong grupo.

Ayon sa kalendaryo ng FCGI, kailangan munang makakuha ng mga panloob na pag-apruba bago ito dumaan sa regulatory review. Inaasahan ng kumpanya na makumpleto ang buong restructuring sa taong 2026, at ang pagpapalit ng shares sa pagitan ng mga entity ang magiging batayan ng bagong istruktura.

Ang Kabaligtaran na Larawan ng Pananalapi

Sa financial report ng FCGI, tumaas ang kabuuang kita nang siyam na porsyento sa 1.52 bilyong piso sa unang siyam na buwan. Ngunit sa parehong panahon, bumaba ang netong kita nang dalawang porsyento sa 101.06 milyong piso, dahil tumaas din ang gastos nang apat na porsyento sa 809.28 milyong piso.

Ang Angel's Pizza ang pinakamalaking kontribyutor sa kitang ito, na sumasakop sa 88 porsyento o 1.33 bilyong piso ng kabuuang kita ng buong grupo ngayong taon. Ibig sabihin, halos lahat ng laki ng kumpanya ay nakasalalay sa isang brand na kalaunan ay hihiwalayin.

Dito lumilitaw ang kabalintunaan. Habang bumababa ang netong kita ng parent company dahil sa tumataas na gastos, ang solusyon ng lupon ay hindi ang pagpapalakas ng Angel's Pizza sa loob ng grupo, kundi ang paghihiwalay nito. Ang pinagkukunan mismo ng lakas ng kumpanya ang aalisin sa balanse nito, at ang natitirang FCGI ang mananagot sa mas mahihinang bahagi ng negosyo, ang Figaro Coffee at Tien Ma's.

Ngunit hindi ito simpleng pagkalugi ng asset. Sa kapalit ng paghihiwalay, tatanggap ang Figaro Group ng shares sa bagong entity sa pamamagitan ng Figaro Coffee Systems, kaya nananatili pa rin ang epektibong ari-arian sa Angel's Pizza — nagbabago lang ang istruktura kung paano ito hawak.

Ang Dapat Bantayan ng Holder at Watcher

Para sa mga humahawak na ng shares sa FCGI, ang unang dapat bantayan ay ang mismong detalye ng share-swap sa pagitan ng Figaro Coffee Systems at ng bagong Angel's Pizza Inc. Kung paborable ang ratio ng palitan, mananatiling malakas ang epektibong exposure ng FCGI sa Angel's Pizza sa kabila ng paghihiwalay.

Para naman sa mga nagmamasid pa lamang, ang restructuring na ito ay maaaring maging pagkakataon kung magiging malinaw ang hiwalay na valuation ng Angel's Pizza bilang sarili nitong entity. Kung matuloy ang buong proseso hanggang sa regulatory approval at makumpleto bago sumapit ang 2026, magbubukas ito ng posibilidad na mas malinaw na masusukat ang halaga ng brand na ito nang hiwalay sa mas mahihinang bahagi ng grupo.

Sa huli, ang desisyon kung ito ay pagkakataon o panganib ay hindi nakasalalay sa restructuring mismo, kundi sa mga tuntunin ng share-swap na ilalabas sa mga susunod na disclosure. Iyon ang dapat suriin bago tumaya sa direksyon ng FCGI matapos mahiwalay ang Angel's Pizza.