Meralco P0.34kWh Rate Hike|Hindi Kita Kikita ng Kumpanya

Bakit Tumaas ang Bayad sa Kuryente — At Bakit Hindi Ito Kita ng Meralco

Tumaas ang singil sa kuryente ng Meralco ngayong Hulyo ng P0.3428 bawat kilowatt-hour, mula P14.4833 patungong P14.8261 — ang pinakamataas na rate sa loob ng maraming buwan.

Para sa isang sambahayan na gumagamit ng 200 kWh, dagdag na P69 sa buwanang bayad. Sa 300 kWh, P103 ang dagdag.

Ngunit narito ang bagay na hindi inaasahan ng karamihan: karamihan ng dagdag na ito ay hindi napupunta sa Meralco.

Ang pinakamalaking bahagi ng pagtaas — ang generation charge — ay tinatawag na "pass-through." Kinokolekta ito ng Meralco mula sa mga customer, pagkatapos ay ibinibigay nang buo sa mga power plant at sa wholesale electricity market.

Ang nagdulot ng pagtaas sa generation charge ay ang pagsasara ng Malampaya natural gas facility simula Hunyo 15 para sa isang buwang maintenance. Dahil wala ang Malampaya, napilitang gumamit ng mas mahal na imported LNG ang mga power plant sa Batangas. Ang charges mula sa First Gas at Prime CoreGen ay tumaas ng P0.3613 bawat kWh.

Dagdag pa rito, ang patuloy na salungatan sa Gitnang Silangan ay nagtulak sa presyo ng pandaigdigang gasolina pataas, na nagpataas ng P0.2678 bawat kWh sa Meralco's power supply agreements.

Ang presyo sa Wholesale Electricity Spot Market ay tumaas din ng P1.0056 bawat kWh dahil sa rekord-mataas na demand ng kuryente sa Luzon.

Ang resulta: mas mataas na bayad para sa mga customer — ngunit ang kita ng Meralco bilang kumpanya ay halos hindi nagbabago dahil sa mga pagtaas na ito.

Ang Tunay na Earning Lever ng Meralco — Ang Distribution Rate Reset

Kung ang generation charge ay pass-through at hindi kita ng Meralco, saan nga ba nagmumula ang kita ng kumpanya?

Ang sagot ay nasa distribution charge — ang bayad para sa mga poste, kable, substation, metro, at lahat ng imprastraktura na nagdadala ng kuryente mula sa grid patungong mga tahanan at negosyo.

Ito ang bahagi ng bill na tunay na napupunta sa Meralco bilang kita.

At narito ang kritikal na detalye: hindi pa pinalaki ng Meralco ang sariling distribution charge mula pa noong 2015.

Sa loob ng sampung taon, ang average distribution charge ay nanatili sa P1.35 bawat kWh.

Ngayon, naghain ng aplikasyon ang Meralco sa Energy Regulatory Commission upang itaas ito sa P2.34 bawat kWh — isang pagtaas ng P0.99 bawat kWh.

Kung maaprubahan, ito ang pinakamalaking pagbabago sa kita ng Meralco sa loob ng isang dekada.

Inaasahan ng ERC na tatalakayin ang rekomendasyon ng kanilang staff sa katapusan ng Agosto o sa Setyembre, pagkatapos makumpleto ang inspeksyon ng mga asset ng Meralco.

Ngunit ang timing ng pagpapasya na ito ay hindi aksidente. Dumating ito sa gitna ng dalawang krisis na magkakasabay: ang pagtaas ng singil ngayong Hulyo, at isang naglalagablab na kontrobersya sa overbilling.

Ang Overbilling Probe — At Bakit Mapanganib Ito Para sa Rate Reset

Kasabay ng pagtataas ng singil sa Hulyo, lumabas ang isa pang kuwento: daan-daang reklamo mula sa mga customer na sinasabing mali ang kanilang meter reading, at nakatanggap sila ng mataas na bill kahit na hindi nila ginamit ang gaanong kuryente.

Isa sa mga kaso: may sambahayan na nakatanggap ng bayad para sa kuryente kahit naka-off ang lahat ng circuit breakers habang nagbabakasyon ang pamilya.

Humingi si Senador Risa Hontiveros ng "no disconnection policy" para sa lahat ng customer na may dispute sa kanilang bill — na ibig sabihin, hindi maaaring putulan ng kuryente ang isang tao habang hindi pa naresolba ang kanilang reklamo.

Sinabi naman ng Meralco VP Joe Zaldarriaga na ang mga customer na may dispute ay hindi na kailangang magbayad ng disputed na halaga habang nasa proseso ng imbestigasyon, at na nagsuspend na ang Meralco ng disconnection para sa mga unpaid na bill mula Mayo hanggang Hulyo 2026 alinsunod sa direktiba ng ERC.

Ngunit narito ang salungatan sa pagitan ng dalawang pananaw: pinapanatili ng ERC na ang overbilling probe at ang rate reset case ay "hiwalay na bagay" — at hindi nito sinasabing makakaapekto ang mga paglabag sa resulta ng rate reset.

Ganoon pa man, ang ERC Chairperson Francis Juan mismo ang nagsabi: "hindi iyon magreresulta nang tiyak sa mas mataas na rate."

Ang pahayag na ito ay nagbukas ng isang tanong na hindi pa nasasagot: kung ang ERC ay nag-iimbestiga sa Meralco para sa overbilling — at kung ang ERC ang ibibigay ng desisyon sa rate reset — gaano kalaya ang mga prosesong ito sa isa't isa?

Ang assumption ng merkado: ang rate reset at ang probe ay magpapatuloy nang magkahiwalay. Ngunit walang artikulo sa pool ang nagkumpirma na hindi maaaring maapektuhan ng isa ang isa.

Ang Tanong na Dapat Subaybayan ng Bawat Investor sa Meralco

Para sa mga may hawak na ng MER shares, ang nakakalito ay ito: ang mataas na bill ngayong Hulyo ay hindi direktang nagdadagdag sa kita ng Meralco. Ang tunay na earnings catalyst — ang distribution rate reset — ay nakasalalay sa isang ERC na kasalukuyang nag-iimbestiga sa kumpanya para sa overbilling.

Kung aprubahan ng ERC ang P0.99/kWh na pagtaas sa distribution charge bago matapos ang 2026, ito ang pinakamalaking earnings upgrade sa Meralco sa loob ng sampung taon. Ang bawat peso sa distribution charge ay direktang kita ng kumpanya — hindi pass-through.

Kung, sa kabilang dako, ang overbilling probe ay nagdulot ng regulatory backlash na nagpapahinto o nagbabago ng rate reset, maaaring mapilitan ang Meralco na ipagpaliban ang pinakamalaking earnings growth lever nito.

Para sa mga hindi pa may hawak na MER, ang tanong ay hindi "mahal ba o mura ang stock?" kundi "kailan matitiyak na magiging maayos ang ERC review?"

Ang counter-evidence: sinabi ng ERC Chairperson na ang review ay hindi tiyak na magreresulta sa mas mataas na rate, at na ang overbilling concerns ay "hiwalay na bagay." Kung totoo ito sa praktika at hindi lamang sa teknikal na aspeto, ang rate reset ay maaaring magpatuloy nang walang sagabal.

Ngunit ang timing risk ay nananatili: ang ERC review na inaasahang tapusin sa Agosto o Setyembre ay darating sa pinaka-sensitibong panahon para sa Meralco's public image.

Ang isang bagay na dapat subaybayan ng mga investor bago gumawa ng desisyon: ang susunod na opisyal na pahayag ng ERC tungkol sa timeline at saklaw ng distribution rate reset review pagkatapos makumpleto ang asset inspections. Kung inilipat ng ERC ang hearing sa ibang petsa o nagdagdag ng kondisyon dahil sa overbilling probe, ito ang senyal na ang rate reset ay hindi na insulatado mula sa regulatory heat. Kung nagpatuloy ang ERC sa nakatakdang timeline nang walang karagdagang kondisyon, ang investment thesis para sa MER ay nananatiling buo.