PLDT|Bumagsak na Piso, Tahimik na Panganib

Ang Tahimik na Ugnayan

Bumagsak ang piso sa P61.75 kada dolyar, ikatlong pagkakataon na ito ngayong linggo, habang lumubog rin ang PSEi ng 1.04 porsiyento sa 6,267.85. Pero sa gitna ng dalawang headline na ito, walang isang balita tungkol sa PLDT, isa sa mga kumpanyang pinakamalaki ang utang na dolyar sa buong palitan.

Kaya lumitaw ang tanong: kung ang PLDT ang isa sa mga pinaka-exposed na kumpanya sa panganib ng dolyar, bakit walang binanggit tungkol dito ngayon? Hindi ito nangangahulugang wala itong epekto. Ang totoo, tahimik lang itong nire-reprice ng merkado.

Ayon sa First Metro Securities, umalis ang mga dayuhang mamumuhunan ng P654.99 milyon sa merkado ngayong araw, kalahati ng kabuuang transaksyon. Idinagdag ni RCBC economist Michael Ricafort na ang paghina ng piso ay dulot ng pagtaas ng presyo ng krudo matapos ang atake ng mga Houthi sa mga tangke ng Saudi Arabia, na nagpalala sa tensyon sa pagitan ng US at Iran.

Ang Bayarin ng PLDT

Ang PLDT ay hindi ordinaryong telco. Malaking bahagi ng kanilang capital expenditure ay pinondohan sa dolyar, para sa fiber build-out at network upgrades. Kaya bawat pagbagsak ng piso, tumataas din ang halagang babayaran nila para sa parehong utang, kahit walang binitawang balita tungkol dito.

Habang abala ang mga tagakonsumo sa paghahambing ng fiber plans at data bundles, walang binabanggit tungkol sa cost structure sa likod ng negosyo. Ang paghina ng piso ay hindi nakikita sa presyo ng subscription, kundi sa balance sheet, sa interes na babayaran sa bawat dolyar na inutang.

Ayon kay Jonathan Ravelas ng Reyes Tacandong & Co., patuloy na lumalakas ang dolyar habang tumataas ang presyo ng langis, at ito ang nagpapababa pa sa piso. Kung magpapatuloy ang tensyon sa Gitnang Silangan, mas lalala pa ang panganib sa mga kumpanyang tulad ng PLDT na umaasa sa dolyar na utang.

Ang Linya sa Buhangin

Aktibong namimigay ang Bangko Sentral ng Pilipinas ng dolyar ngayong linggo para pigilan ang mas malalang pagbagsak ng piso, kasabay ng interbensyon ng katulad na bangko sa India at Japan. Pero ayon kay Wee Khoon Chong ng BNY, lalong magiging mahal at mahirap para sa BSP na panatilihin ang isang partikular na antas kung magpapatuloy ang presyon mula sa krudo.

Bumaba na nang higit limang porsiyento ang foreign reserves ng bansa ngayong taon dahil sa patuloy na interbensyon. Ibig sabihin, may limitasyon ang kakayahan ng BSP na depensahan ang piso kung tuluy-tuloy pa ring tataas ang presyo ng langis.

Para sa mga humahawak ng PLDT, ang dapat bantayan ay hindi ang susunod na quarterly report, kundi kung mananatili o babagsak pa ang piso sa antas na P61.75. Kung magpapatuloy ang presyon mula sa krudo at bumigay ang linyang ito, mas mabigat ang magiging bayarin sa dolyar na utang ng PLDT. Kung humawak ang BSP sa antas na ito, isang senyales na maaaring humupa muna ang panganib sa gastos ng kumpanya. Iyan ang dapat suriin bago ang anumang desisyon.