Sta. Lucia Land SLI|P9.87B Re-IPO Kontra 90% Profit Growth

Ang P9.87B na Muling Alok

Inaprubahan ng Philippine Stock Exchange ang plano ng Sta. Lucia Land Incorporated, o SLI, na magbenta ng bagong shares na nagkakahalaga ng hanggang P9.87 bilyon. Ito ang tinatawag na re-initial public offering, at ilulunsad ito sa Nobyembre 11 hanggang 17. Ang bilang ng primary common shares na ibebenta ay hanggang 2.5 bilyon, na maaaring i-upsize pa ng karagdagang 500 milyong shares.

Ang range ng offer price ay nasa pagitan ng P2.38 hanggang P3.29 kada share, at ang eksaktong presyo ay ifi-finalize sa Nobyembre 5. Tentatibong itinakda ang listing ng bagong shares sa Nobyembre 26. Sa deal na ito, aabot ng hanggang 40.14 porsiyento ang public float ng SLI, na mas malaking bahagi ng kompanya ang ibubukas sa mga ordinaryong mamumuhunan.

Ang China Bank Capital Corporation ang siyang sole issue manager, lead underwriter, at book runner ng transaksyong ito. Ang mga proceeds mula sa share sale ay gagamitin para sa capital outlays ng bago at kasalukuyang mga proyekto, pagbabayad ng short-term debt, strategic land banking, at pangkalahatang corporate purposes. Ibig sabihin, hindi lang ito paraan para makalikom ng pera — pondohan din nito ang susunod na yugto ng paglago ng kompanya.

Ang Numero sa Likod ng Alok

Sa unang anim na buwan ng taon, umabot sa halos P1.44 bilyon ang net profit ng SLI, na 90 porsiyentong mas mataas kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang pangunahing dahilan nito ay ang 63 porsiyentong pagtaas ng revenues, na umabot sa P3.9 bilyon, kahit pa may pagtaas din sa gastos at operating expenses.

Ang kita mula sa real estate sales ay umakyat sa P3.26 bilyon galing sa P1.99 bilyon noong nakaraang taon. Umangat din ang gross rental income mula sa mall business ng 21 porsiyento, papuntang P273 milyon, habang unti-unting humuhupa ang mga restriksyon na dulot ng quarantine noong nagdaang taon. Bahagi rin ng pagtaas ng kita ang mas mababang tax expense sa ilalim ng CREATE law.

Sa likod ng malakas na kita ay ang laki ng operasyon ng SLI. Mayroon itong 115 ongoing projects sa buong bansa, kung saan 60 dito ay nasa mabilis lumagong rehiyon ng Cavite, Laguna, Batangas, Rizal, at Quezon. Mayroon din itong 25 proyekto sa Davao at ang natitira ay nakakalat sa pitong ibang rehiyon. Pag-aari at pinapatakbo rin nito ang Sta. Lucia Mall sa Cainta, Rizal. Karamihan sa mga proyekto ay nasa labas ng mga sentro ng business district, kaya mas malaki at mas abot-kayang presyo ang inaalok nito.

Sino ang Dapat Manood

Dito lumalabas ang tunay na tensyon ng balitang ito. Ang pagdaragdag ng hanggang 2.5 bilyong bagong shares, na maaari pang umabot sa 3 bilyon kung i-upsize, ay nangangahulugan ng malaking pagtaas sa bilang ng mga shares na nasa palitan. Para sa mga kasalukuyang shareholders, ito ay potensyal na dilution ng kanilang hawak. Ngunit para sa kompanyang pinamumunuan ng grupo ni businessman Exequiel Robles, ito ay paraan para pondohan ang susunod na yugto ng paglago nang hindi lubusang umaasa sa utang.

Ang pinakamalinaw na sagot ngayon ay nakasalalay sa mga darating na petsa. Sa Nobyembre 5, malalaman ang eksaktong offer price sa loob ng saklaw na P2.38 hanggang P3.29. Sa Nobyembre 11 hanggang 17 bubuksan ang subscription period, at sa Nobyembre 26 nakatakdang mai-list ang bagong shares. Ang malakas na kita ng SLI sa unang kalahati ng taon ang nagbibigay-katwiran sa deal, ngunit ang aktwal na demand sa presyong itatakda ang magpapakita kung paano ito babasahin ng merkado — bilang pagtitiwala sa paglago, o bilang babala sa dilution.