Hexagon|Rusning möter tvivel efter rapporten

Rapporten som slog förväntningarna

Hexagon rusade på Stockholmsbörsen på fredagen efter att bolaget redovisat en organisk tillväxt på 12 procent under andra kvartalet, klart över analytikernas förväntningar. SB1 Markets upprepar sin riktkurs på 100 kronor per aktie med rekommendationen köp och skriver att försäljningen slog förväntningarna tack vare en stark återhämtning inom affärsområdet Manufacturing Intelligence, som växte organiskt med 13 procent i årstakt.

Hexagons vd Anders Svensson säger att flera områden går väldigt starkt och att han ser goda möjligheter för tillväxten att fortsätta framöver. "Orderintaget ser väldigt bra ut. Vi väntar oss inte att de starka slutmarknaderna försämras", säger han. Uttalandet reser genast en fråga för investeraren: är rusningen ett engångslyft från ett starkt kvartal, eller bekräftar den en varaktig vändning i efterfrågan?

Vad som faktiskt bär tillväxten

Pareto Securities pekar på att slutmarknaderna förblev gynnsamma, med stark efterfrågan inom flyg- och försvarsindustrin, generell tillverkningsindustri och elektronik, vilket mer än väl kompenserade för svaghet inom fordons-, jordbruks- och byggsektorn. Det betyder att tillväxten inte kommer från en enda het sektor utan är bredare förankrad, samtidigt som den bygger på att de svaga segmenten inte förvärras ytterligare.

SB1 Markets skriver att rapporten bör leda till att konsensusestimaten höjs med minst 5 procent och att aktien stiger på nyheten. Banken noterar att Hexagon går in i det tredje kvartalet med starkt momentum, där Manufacturing Intelligence åter har hög orderingång och ledningen räknar med fortsatt positiv marknadsdynamik. Det flyttar frågan från "var kvartalet bra" till "håller styrkan i sig när jämförelsetalen blir tuffare".

Vad som återstår att bevisa

Trots det starka kvartalet ger Affärsvärlden ett neutralt råd för Hexagon och tvivlar på att vändningen är långsiktigt hållbar. Analysen konstaterar att aktien redan förtjänar sitt lyft efter en rapport som visade styrka i alla delar av verksamheten, men lyfter samtidigt fram att en enskild faktor kan avgöra om uppgången får ytterligare fart eller planar ut.

Det som skiljer optimisterna från skeptikerna är inte siffrorna för andra kvartalet, utan om Manufacturing Intelligence kan upprepa sin återhämtning när jämförelsetalen blir tuffare i tredje kvartalet. Både SB1 och Pareto ser stöd i orderingången för fortsatt styrka, medan Affärsvärlden vill se ytterligare ett kvartal innan den räknar vändningen som varaktig. För den som redan äger aktien eller överväger att gå in nu blir nästa rapport den punkt där frågan faktiskt besvaras.