DIG mất mốc cổ đông lớn|Chủ tịch bị giải chấp 12,6 triệu cổ phiếu, giá thấp nhất 3 năm

Lệnh giải chấp mới nhất và vùng giá 3 năm

Cổ phiếu DIG của Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng vừa đóng cửa phiên 23 tháng 7 ở mức 10.800 đồng, vùng giá thấp nhất kể từ cuối tháng 3 năm 2023. Ngay sáng hôm sau, Công ty Chứng khoán LPBank thông báo kế hoạch bán giải chấp gần 1,2 triệu cổ phiếu DIG thuộc sở hữu của Chủ tịch Hội đồng quản trị Nguyễn Hùng Cường và mẹ ông là bà Lê Thị Hà Thành.

Điều đáng chú ý là thông báo này không đứng một mình. Chỉ hai ngày trước đó, Công ty Chứng khoán MB đã công bố kế hoạch bán giải chấp hơn 7,1 triệu cổ phiếu DIG của chính ông Cường và em gái ông. Hai công ty chứng khoán khác nhau, hai đợt xử lý liên tiếp, cùng nhắm vào cùng một tài khoản ký quỹ.

Đây không phải một sự cố đơn lẻ. Từ đầu năm 2026 đến nay, các công ty chứng khoán đã liên tục bán giải chấp cổ phiếu DIG của gia đình Chủ tịch, cộng dồn xấp xỉ 40 triệu đơn vị, tương đương khoảng 5% vốn điều lệ toàn công ty. So với vùng giá trên 40.000 đồng cuối năm 2024, thị giá DIG hiện đã mất hơn 70% giá trị.

Ngưỡng 5% và điều thực sự bị đe dọa

Nếu toàn bộ số cổ phiếu trong hai thông báo giải chấp được bán hết, lượng cổ phiếu DIG do ông Nguyễn Hùng Cường trực tiếp nắm giữ sẽ giảm còn khoảng 33,4 triệu đơn vị, tương đương chỉ 4,2% vốn điều lệ. Với tỷ lệ này, ông sẽ không còn là cổ đông lớn của DIC Group theo quy định của Luật Chứng khoán, lần đầu tiên kể từ khi công ty niêm yết.

Việc không còn là cổ đông lớn không đồng nghĩa với việc mất chức Chủ tịch Hội đồng quản trị, bởi chức danh này do Hội đồng quản trị bầu ra chứ không gắn trực tiếp với tỷ lệ sở hữu. Nhưng tỷ lệ sở hữu suy giảm liên tục lại làm giảm đáng kể tiếng nói của nhóm cổ đông sáng lập trong các quyết sách quan trọng, đồng thời mở ra khả năng xuất hiện những cổ đông mới có ảnh hưởng lớn hơn tại doanh nghiệp.

Ngưỡng 5% còn kéo theo một hệ quả kỹ thuật khác: nghĩa vụ công bố thông tin về các giao dịch cổ phiếu sau này của ông Cường sẽ thay đổi khi ông không còn là cổ đông lớn, khiến thị trường khó theo dõi sát các động thái tiếp theo của gia đình Chủ tịch hơn trước.

Ai đã hấp thụ từng đợt giải chấp suốt một năm qua

Nhìn lại toàn bộ chuỗi giải chấp cho thấy áp lực không hề mới. Đợt lớn nhất diễn ra trong tháng 3 năm nay, khi chỉ trong hai đợt ngắn từ ngày 2 đến 3 và từ ngày 6 đến 11, gia đình ông Cường bị bán tổng cộng gần 24 triệu cổ phiếu DIG, đưa tỷ lệ sở hữu trực tiếp của ông từ hơn 6,7% xuống còn khoảng 5,77%.

Điều mà cách đọc thuần túy bi quan bỏ qua là mỗi đợt xử lý này đều tìm được bên mua hấp thụ, chứ không tạo ra một cú sập mất kiểm soát trong phiên. Suốt từ tháng 4 năm 2025 đến nay, thị trường đã liên tục nuốt trọn hàng chục triệu cổ phiếu bị bán cư�ỡng chế mà không cần một nhịp hoảng loạn kéo dài nhiều phiên liên tiếp.

Câu hỏi đặt ra là liệu việc hấp thụ liên tục này phản ánh dòng tiền bắt đáy đã đủ mạnh để chặn đà giảm, hay đơn giản chỉ là một quá trình chuyển giao sở hữu từ tay gia đình sáng lập sang các cổ đông mới, diễn ra từ từ và chưa có dấu hiệu kết thúc khi giá vẫn tiếp tục dò đáy mới.

Rủi ro không chỉ nằm ở cổ phiếu. DIC Group từng bị thu hồi một lô trái phiếu trị giá 600 tỷ đồng hồi tháng 6, cho thấy áp lực tài chính của doanh nghiệp và nhóm cổ đông sáng lập không giới hạn ở một kênh huy động vốn duy nhất, mà lan sang cả nghĩa vụ nợ trái phiếu.

Mốc xác nhận và ranh giới giữa cơ hội với bẫy giảm giá

Mốc xác nhận gần nhất không phải một báo cáo quý mà là kết quả thực tế của đợt giải chấp LPBank, dự kiến thực hiện từ ngày 23 tháng 7 cho đến khi thu hồi hết nợ. Đây là biến số sớm nhất và cụ thể nhất trả lời câu hỏi ông Cường có giữ được ngưỡng cổ đông lớn hay chính thức rơi khỏi ngưỡng này.

Nếu khối lượng giải chấp lần này được hấp thụ nhanh và giá DIG giữ được vùng 10.800 đồng mà không xuyên thủng thêm, đó là dấu hiệu lực bán cưỡng chế đã gần cạn, biến vùng giá thấp nhất ba năm thành một điểm mua tiềm năng cho nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro quản trị.

Ngược lại, nếu sau đợt LPBank tỷ lệ sở hữu của gia đình Chủ tịch tiếp tục giảm sâu hơn và xuất hiện thêm thông báo giải chấp mới từ các công ty chứng khoán khác, đó là dấu hiệu quá trình chuyển giao sở hữu chưa kết thúc, và vùng giá hiện tại chưa phải là đáy cuối cùng. Nhà đầu tư đang nắm giữ DIG cũng như nhà đầu tư đang quan sát nên theo dõi chính xác kết quả của đợt giải chấp LPBank này trước khi ra quyết định tiếp theo.