Ibovespa Cai 1,65%|SP 500 em recorde, B3 na contramão

NY sobe, B3 cai

Na mesma quarta-feira em que o S&P 500 e o Nasdaq renovaram recordes históricos de fechamento, o Ibovespa afundou 1,65% e encerrou o dia abaixo dos 193 mil pontos. Dois mercados, dois mundos, uma mesma data.

A explicação começa nos Estados Unidos. A extensão do acordo de trégua com o Irã tirou peso dos ombros de Wall Street. A Tesla divulgou lucro acima do esperado — R$ 0,41 por ação ajustado, contra projeção de R$ 0,35 — e as ações subiram quase 4% no after hours. A GE Vernova avançou 13,6%. A Boeing subiu 5,5%. O mercado americano entrou em modo de alívio e os resultados corporativos fizeram o resto.

No Brasil, o cenário foi o oposto. Os grandes bancos pesaram sobre o índice, e a Petrobras, que havia sustentado boa parte do rali do Ibovespa nos últimos meses, perdeu fôlego. Um conselheiro da estatal veio a público criticar as perdas geradas pelo controle de preços dos combustíveis — um sinal de tensão interna que os investidores não ignoraram.

O paradoxo é estrutural. O Ibovespa subiu 20% no acumulado de 2026, mas quase um terço dessa alta foi puxado exclusivamente pelas empresas de petróleo. Quando a Petrobras freia, o índice sente. E enquanto Wall Street festeja resultados de tecnologia e defesa, a B3 ainda depende de commodities como locomotiva — e locomotivas precisam de combustível constante.

O fluxo de capital estrangeiro, que foi o grande combustível do Ibovespa em 2026, começa a encontrar novos destinos. O real se valorizou mais de 10% no ano e já opera abaixo de R$ 5 por dólar — a moeda que mais subiu no mundo. Mas juros elevados e incerteza eleitoral crescente criam ruído para quem pensa em manter posição no Brasil por mais tempo.

Escala 6x1: batalha aberta

A CCJ da Câmara aprovou nesta quarta-feira a admissibilidade das PECs que acabam com a escala 6×1. O texto agora segue para uma comissão especial, onde será debatido o mérito. E é exatamente aí que a guerra vai começar de verdade.

O setor empresarial já se posiciona. O ministro do Trabalho, Luiz Marinho, afirmou que a economia brasileira suporta uma transição imediata para 40 horas semanais. O setor produtivo discorda com força. A proposta mais avançada prevê redução da jornada para 36 horas em quatro dias de trabalho — o chamado modelo 4×3 — com prazo de dez anos para adaptação.

O impacto em ações de varejo é o foco imediato do mercado. Empresas com operações intensivas em mão de obra e escalas de loja já começaram a ser precificadas sob essa incerteza. O custo extra de pessoal, sem compensação de produtividade, comprime margens em setores que operam com lucros finos.

Mas há um contraponto que os analistas não estão ignorando. Menor carga horária pode elevar consumo das famílias, beneficiar o varejo de outro ângulo e movimentar setores como lazer e alimentação fora do lar. A equação não é simples. A comissão especial terá meses pela frente — e o mercado vai precificar cada movimento.

BofA: 210 mil — mas com armadilhas

O Bank of America revisou sua projeção para o Ibovespa em 2026. A nova meta é 210 mil pontos — uma alta de cerca de 9% a partir dos níveis atuais de 193 mil. A projeção anterior era de 180 mil, já superada.

O argumento central do banco é uma desescalada de conflitos globais combinada com queda gradual da Selic, que o BofA projeta em 13,25% ao final de 2026 e 12,50% em 2027. Nesse cenário, os juros mais baixos destravam valuation das ações e o capital estrangeiro mantém direção ao Brasil.

Mas o BofA joga um balde de água fria junto com o número. O banco diz, sem rodeios, que as ações brasileiras não estão mais baratas. O múltiplo preço sobre lucro projetado está levemente acima dos níveis históricos. Quem esperava pechinchas na B3 perdeu o momento — esse ciclo ficou para trás.

A alta do Ibovespa tem sido um fenômeno concentrado. As gigantes de commodities, especialmente petróleo, carregaram o índice. A performance média das ações dentro do Ibovespa é de 13%, bem abaixo dos 20% do índice. Isso significa que a maioria dos papéis ainda não participou do rali — o que pode ser uma oportunidade ou um sinal de seletividade do mercado.

O peso das eleições de 2026 começa a aparecer nas análises. O BofA mantém overweight para o Brasil, mas prefere empresas com geração de caixa resiliente em vez de apostas amplas no índice. O varejo, shoppings e telecomunicações seguem no fim da fila com recomendação de venda.

A variável que determina tudo é a Selic. Se os cortes chegarem no ritmo projetado e o cenário externo não se deteriorar, os 210 mil pontos são alcançáveis. Se a inflação resistir ou o conflito no Oriente Médio reacender, o BofA admite que o múltiplo atual deixa pouco espaço para erros. O próximo dado de inflação ao consumidor e a reunião do Copom de maio serão os primeiros termômetros reais desse teste.